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光大证券经济复苏这只是开始

2019年11月09日 06:11 来源于:林州财经网
光大证券:经济复苏 这只是开始 种别: 机构: 研究员:[摘要]光大宏观最新观点这只是经济复苏的开始。上周公布的一系列经济数据显示

  光大证券:经济复苏 这只是开始 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  光大宏观最新观点这只是经济复苏的开始。上周公布的一系列经济数据显示中国经济已经今年在1季度末开始了复苏进程。3月投资增长进一步加快,带动工业生产明显加速,制造业景气明显回升。地产与基建投资继续成为复苏的引擎。虽然各方对高库存压力下的地产行业一直心存疑虑,对地产投资前景持谨慎态度,但今年1季度的地产销售、新开工、投资数据均表现出了类似于前几轮地产周期那样的强劲复苏势头。地产投资前景看起来愈发乐观。而考虑到政策对基建投资的扶持作用刚开始显现,基建投资前景看好。今年1季度出口虽然不理想,但从历史经验来看,人民币汇率近期的贬值将对出口有明显带动作用。将这些因素综合起来看,中国经济刚刚进入复苏的早期,2季度复苏势头将会更加强劲。在这1进程中,资金将继续脱虚入实,从而给包括股市和债市在内的资本市场带来压力。

  一周宏观信息述评经济延续企稳态势,食品价格开始回落。

  高频数据显示经济整体延续企稳态势。基数因素减弱后,六大发电团体耗煤量同比跌幅延续收窄,产能利用率持续爬升,显示工业生产活动仍然积极。需求面,基数因素带动房地产销售同比增速回落,但绝对量依然为近4年最高水平。供需两方均显示经济延续企稳态势。

  食品价格开始回落,通胀将逐渐进入下行通道。本周食品价格环比下跌0.8%,跌幅较上周扩大0.8个百分点,通胀开始逐步进入下行通道。本轮通胀上行主要动力之一的蔬菜价格上周大幅下跌,环比下落5.5%,供给改善将带动蔬菜价格持续调剂。猪肉价格环比上涨0.4%,涨幅有所收窄,3月生猪存栏量环比正增长显示供给已经开始调整,未来猪肉价格上涨空间有限。结合基数因素,通胀将逐步进入下行通道。

  股市上涨、汇市安稳、债市继续调剂。为应对下旬财政存款集中上缴冲击,央行公开市场净投放流动性,短期利率基本维持安稳。经济基本面改善推动股市继续有所上行。对中国经济悲观预期减缓减缓资本外流,人民币汇率继续保持安稳。而债市继续对基本面变化进行反应,上周债券收益率普遍上行。随着对长期经济悲观预期的消解和资金面支撑的减弱,债市将继续出现明显调剂。

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